来源：电动物流世界
2026年2月5日，北京。立春刚过，寒意未消，由电动物流世界联合和达信立集团、铁公基在北京举办的平台·生态·资本闭门交流会讨论热烈。
坐在桌前的这群人，手里掌握着中国电动重卡市场最核心的筹码——总数超过5000台的实际运营资产。他们是各自区域的小霸王，区域的实干者。

谁是区域小霸王？

全行业3.48万家电卡企业中，拥有100台车以上的仅占0.7%。这0.7%的佼佼者即是小霸王，他们必须具备以下共性特质：
规模大：手握数百台重卡，是区域内资产的压舱石，拥有绝对的存量议价权。
模式新：敢于自我革命。这群人率先探索并尝试电动化的新商业模式，并已取得显著的阶段性战绩。
资源好：拥有极致的本地化非标处理能力。搞得定路权，平得掉纠纷，是外行打不进来的地头蛇。
实力强：真正的实战派。在资本观望时已押上身家完成油改电，具备极强的资产韧性，有些还背靠大型矿山、贸易集团。
但这并非一场庆功宴。恰恰相反，在这个行业销量狂飙突进、渗透率突破53%的繁荣表象下，这群实战派正深陷于一种大而不强的集体焦虑之中。

一、被遗忘的亿万赛道：规模不经济的魔咒

铁公基创始人苏弘毅表示：虽然矿山大宗场景规模超6万亿，却至今未跑出真正的平台。这是一个极其复杂、分散且处于数字化洼地的市场。快递有京东、顺丰，而大宗物流有的只是数以万计的区域车队。
目前中国拥有电动重卡的企业达到了3.48万家，但极度分散。拥有100台车以上的企业仅有220家，占比不到0.7%；50台以上的企业也不过854家。
这意味着，绝大多数的市场份额掌握在那些拥有数十台车、深耕本地资源的区域小霸王手中。
这些小霸王们统治着高度非标的区域市场，依赖着强大的人际信任，甚至不得不运用一些难以言说的灰色能力来维护业务。这种生态极其复杂，无法被简单的互联网模式所整合，更不可能被标准化的手段所替代。

苏弘毅 铁公基创始人

正如苏弘毅所言：离开你所在的区域，你可能什么都不是。如果河北的小霸王想把物流干到重庆去，可能连怎么死的都不知道。
这种基于地缘和人脉的护城河，曾经是他们的优势，如今却成了做大的枷锁。苏弘毅在现场自揭伤疤，分享了他躬身入局后的惨痛教训。他发现，这个行业存在规模不经济魔咒：当车队规模只有二三十台时，老板亲力亲为，经营质量往往最好；一旦规模扩大到一百台，调度难度、司机的人性博弈、地方关系的维护成本就会呈指数级上升。
资产很重，资本很轻。 这是苏弘毅对小霸王们的画像。大家手握数百台价值不菲的电动重卡，建设了稀缺的充电桩网络，但在资本眼中，这依然只是一家传统的、靠天吃饭的运输公司。估值上不去，融资难如登天，还要时刻提防电池衰减带来的资产贬值。

二、资本维度的诊断：别在爆发前夜做犹豫的老股民

面对产业端的焦虑，和达信立集团董事长王立指出，资本与产业是皮和毛的关系，皮之不存，毛将焉附。资本不是挥舞镰刀的收割者，而是赋能者。但资本有自己的选择逻辑，那就是首先看Beta（产业机会），其次看Alpha（个体优势） 。

王立 和达信立集团董事长

对于电动重卡这个赛道，王立给出了极高的评价。他认为，从2023年开始，这个行业的渗透率已经突破了关键节点。参考乘用车的历史，当渗透率突破15%甚至20%时，行业就会发生化学反应，进入爆发期。现在的电动重卡行业，正处于这样一个值得重仓的时刻。
他打趣道，就像炒股一样，永远不要在牛市里跟老股民在一起，因为老股民会因为过去的经验而犹豫，而在产业爆发期，需要的正是新股民那种敢于重仓的勇气。现在不是遵义会议时期，而是已经走到了延安，甚至快要进京赶考的阶段，方向性的错误绝不能犯。
然而，资本市场的钱虽然多，却只会流向那些最专业的公司。王立用了一个形象的比喻：现在的物流老板们都被逼成了身怀十八般武艺的高手，既要懂车、懂电池，又要懂电力交易、懂虚拟电厂，还要懂运营。但在资本眼里，这并不一定是好事。
资本更希望你是一家专业化的公司，是你那个细分领域里最快的一把刀。 如果你把刀、剑、斧头都杂糅在一起，变成了一个看不懂的武器，资本就会望而却步。因为资本市场需要的是清晰的对标，像苹果那样，虽然做手机，但本质上有着金融公司的商业模式，这才是资本最看重的。
对于电动重卡这个赛道，王立的判断是Beta（行业机会）已经确立。参考乘用车的历史，当渗透率突破15%时，行业就会发生化学反应。现在的电动重卡行业，正处于从渗透转向爆发的临界点 。这时候，最忌讳的是像老股民一样犹豫不决，而应该像新股民一样敢于重仓 。
但重仓不等于蛮干。针对行业最痛的持重资产问题，王立指出，重资产运营的融资难题已成为行业级挑战。真正的解决方案还是资产证券化。资产证券化才是取之不尽、用之不竭的汪洋大海！在中国的金融体系下，国企和民企在资金成本上存在系统性的差异。民营企业哪怕做得再好，拿钱的成本也天然比国企高几个点，这在微利的物流行业是致命的。
因此，最聪明的做法是让拥有低成本资金优势的国资央企去扮演像美国黑石、KKR那样的资产持有者角色，而民营企业则发挥效率优势，专注于极致的运营。 最终，通过资产证券化（ABS、REITs）来实现真正的出表，这才是解决重资产难题的汪洋大海。

三、寻找中国的丹纳赫：一场关于并购的资本实验

如何实现从草莽运营到资本运作的跨越？王立给出的路径是：并购。
丹纳赫从100万美元贷款起家，40年间完成了400多起并购，市值增长至数千亿美元，其核心在于拥有一套强大的DBS（丹纳赫商业系统）赋能被收购企业。

王立试图将这套逻辑移植到中国电动重卡行业。他指出，对于大多数拥有两三千万利润的区域企业来说，IPO是一条天选之子的窄门，难度极大且周期漫长。相比之下，并购是一条风险更小、效率更高的坦途。
只要你在细分领域做到了极致，拥有稳定的现金流，通过并购进入上市公司体系，通过换股实现资产证券化，三年左右就能实现价值的变现。
王立在现场算了一笔账：如果一家企业承诺未来三年平均利润为6000万，按照15倍市盈率计算，估值可达9个亿。通过换股，老板们手中的死股权变成了上市公司的活股票，随着上市公司市值的增长，这笔财富还可能进一步放大。
但这需要一个前提：企业必须具备可复制、可标准化的管理能力。 如果全是靠灰色能力和人治维持的利润，资本市场是不敢接的。
据悉，和达信立集团目前已在重卡产业链上下游并购组建了多个专业化子公司，涉及光伏储能微网、换电站、充电运营、电池银行等关键环节。据透露，其集团去年已在二级市场拿下某创业板公司控股权，接下来还将在产业链进行更多补强型并购。

四、数字化转型：实现隐性资产的显性化

资本的蓝图虽然宏大，但落地的抓手在哪里？如何把那些非标的、灰色的业务变成资本认可的白色资产？
苏弘毅认为，再进一步的核心在于通过数字化底座，帮助区域王者完成身份升维。这套逻辑的核心，在于实现资产显性化：
区域小霸王手中的业务往往高度非标且带有灰色地带，在资本视角下是无法定价的烂资产。再进一步的关键，是将原本隐性的管理颗粒度（如保险、轮胎、补能、配件等成本项）全部转化为可追踪的交易流和数据流。
当业务流彻底变为数据流，原本无法审计的运营细节就成了资本市场认可、具备流动性的白色数字资产。

王阳 电动物流世界董事长

电动物流世界董事长王阳认为，过去在零担、快递有成功整合的先例，诞生了壹米滴答、聚盟、德坤物流等独角兽企业，大宗领域每一位区域王者都是一颗潜力无限的种子。如果能连接起来，就有携手走向资本市场的想象力。
宁德时代重工业务部执行总裁助理陈佳能表示，宁德时代早在几年前就超前布局电动重卡赛道，已经与各区域小霸王形成深度互动，行业成长需持续耕耘。同时，也提出产品力是关键。商业模式的成功基础在于产品足够硬，更快、更便宜、风险更低、保值率更高。

陈佳能 宁德时代重工业务部执行总裁助理

在这个万亿级的赛道上，单打独斗的时代已经彻底结束。要么进化成平台的一部分，要么在内卷中悄无声息地消失。这次进京会盟，昭示着中国电动重卡领域平台化+资本化的大幕正悄然拉开。

活动鸣谢：宁德时代

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